公司要紧产物包罗运动驾驭及功率芯片等。此中运动驾驭器是公司收入的要紧根源，营收占比赓续抢先75%。公司同时具备上逛功率芯片及下逛运动驾驭产物的开垦才能，酿成了优越的上下逛协同效应，公司及全资子公司被评为

　　运动驾驭器产物软硬件同步研发。公司具备运动驾驭器软硬件同步开垦的才能。软件方面，公司自助研发并推出了矢量变频驾驭计划、使用Q轴非对称注入算法的无霍尔电机驾驭计划等众种驾驭计划；硬件方面，公司自助研发并酿成了大电流电子线道布线、MOSFET并联均流等中央本领，有用晋升产物功能及安静性，闭系产物处于邦内领先或前辈水准。

　　互助客户以一线品牌为主，具备赓续性及安静性。依托牢靠的产物格料、充裕的本领储存、主动的商场开荒及迅疾的反映上风，公司与绿源、雅迪、小刀、爱玛等邦内一线电动车整车厂商客户间连结优越的互助干系；2020-2022年前五大客户发售额占比赓续上升，均超50%。跟着下逛电动车行业赓续整合及行业鸠合度的晋升，进而发动公司运动器产物的需求。

　　归纳毛利率超可比公司中位数，“三费”费率赓续低于可比公司均值。2020-2022年公司毛利率连结安静，永别为29.91%、30.13%、30.99%，2021-2022年超可比公司中位数，运动驾驭器营业毛利率较高。公司“三费”费率赓续低于可比公司均值；2022年净资产收益率、资产周转率超可比公司均值。

　　争持“自助立异”，成为邦内功率芯片龙头企业。公司将加大研发参加，争持“自助立异”，外现上下逛协同上风，酿成闭头本领与立异才能相连合的本领途径，研发新一代具有低功耗、高功能功率芯片产物，深刻开掘MOSFET、IGBT前沿本领，促进新一代功率芯片产物的本领冲破，晋升公司的中央竞赛力和市占率，粉碎外洋企业本领封闭，成为邦内功率芯片龙头企业。

　　江苏协昌电子科技股份有限公司（以下简称“”或“公司”）缔造于2011年，要紧从事运动驾驭产物、功率芯片的研发、坐褥和发售。其运动驾驭器产物要紧应用于电动车辆、家用电器等终端产物；功率芯片遍及使用于通信、估计机、汽车电子等规模的电能变动、功率驾驭等中央部件。

　　依赖正在研发策画方面的众年堆集，公司功率芯片产物仍旧正在电动车辆、电动器械等运动驾驭方面酿成了分歧化的竞赛上风，与雅迪集团、绿源集团、爱玛集团等诸众邦内一线电动车厂商确立了优越赓续的互助干系。

　　公司及全资子公司先后被评为江苏省民营科技企业、小伟人企业、 姑苏市树范中小企业。2018年12月、2017年12月江苏省工业和音讯化厅、江苏省板滞工程学会认定公司功率芯片产物“CS超低功耗半导体功率芯片”、“低功耗MOS器件”到达邦内前辈水准。

　　财政数据显示，公司营收毗连十年填补。2022年公司主交易务收入5.36亿元，同比微增，要紧由运动驾驭器产物营收增近14%孝敬。分产物看，运动驾驭器是公司最大的收入根源，营收占比由2020年的70.49%增至2022年的83.25%；其余产物2022年营收占比均有消重，晶圆营收占比由2021年的14.02%降至2022年的6.36%。

　　股权布局与实控情面况：公司是位于江苏省张家港市的民营企业，其前身为江苏协昌电子科技有限公司，2014年9月举座更改设立为股份有限公司。目前，公司控股股东为顾挺，直接持有公司45.48%的股份，其已经的身份为无锡市公安局锡山分局民警、中队长、副大队长；实控人工顾挺、顾韧，合计直接持股68.18%，并通过友孚投资合计驾驭公司77.27%的股份。

　　截至如今，公司旗下具有两家全资子公司，永别为张家港凯思有限公司、张家港凯诚软件科技有限公司。前者系2014年收购，要紧从事功率芯片的研发发售，后者从事估计机软件规模内的本领开垦、本领让与、本领筹议等任事。

　　拟上岸深交所创业板：依照财政处境，公司选拔创业板第（一）项上市准绳；深交所2023年5月31日告示，协昌科技注册生效。2015年2月，公司股票正在股转体例挂牌并公然让与；2020年12月终止挂牌。截至如今，公司不存正在受到监禁部分行政惩办的情况，未实行巨大资产重组。目前，A股商场从事运动驾驭器营业的公司较为少睹，公司希望成为创业板运动驾驭器第一股。

　　公司早期潜心运动驾驭器营业，是业内闭系工业链组织较为总共的公司之一。近年来公司渐渐向上逛功率芯片规模延迟，并酿成了工业链上下逛的协同效应。

　　理念的运动驾驭体例中，硬件体例正在软件的功用下可控运转，软件通过硬件体例外现效力功用。但现实上两者的运转并非都处于理念状况，如功率器件的导通和闭断历程须要必然年光，且存正在电磁损耗；因为连结件存正在分散杂散参数，信号惩罚历程中存正在时延和畸变等。这些非理念要素正在运动驾驭体例现实运转中都邑显露出来。

　　公司具备运动驾驭器软硬件同步开垦才能。软件方面，公司自助研发并推出了矢量变频驾驭计划、使用Q轴非对称注入算法的无霍尔驾驭计划等众种驾驭计划，驾驭信号输出较为安静、运转功效较高，有用低落运转噪音和功能损耗，博得了主动的商场反应。目前，公司正进一步研发新一代矢量无传感本领正在电动车规模的使用，领先的研发宗旨和超前的本领水准为公司的另日生长奠定了本原。

　　硬件方面，公司自助研发并酿成了大电流电子线道布线、MOSFET并联均流等中央本领，有用晋升产物功能及安静性。

　　据招股书披露，截至2022岁暮公司合计具有250项专利，含发觉专利12项；适用新型专利93项，与驾驭器闭系的适用新型专利超50项；外观策画专利145项。公司专利总数抢先可比公司贝仕达克、富满微及新洁能等。近年来，依赖优越的本领研发水准及效率，公司博得了一系列本领认证、天性信用。闭系产物处于邦内领先或前辈水准，“面向电动车使用的XC12系列高功能驾驭器”荣获2022年度江苏省板滞工业专利一等奖。

　　公司自缔造以后，正在保障功率芯片功能的同时，潜心于低本钱化工艺本领道道，MOSFET为公司目前功率芯片的主研宗旨。行动全控型功率芯片，MOSFET的本领难度相对较高，线宽制程较小，布局方面依照本领前辈水准区别存正在平面型、沟槽型、超结型、樊篱栅沟槽型等众种计划。

　　目前，公司已遮盖功率芯片的众产物线，获胜研发了中低压SGT-MOSFET和高压超结MOSFET类产物，并合时发展了MOSFET电压畛域拓展、产物线延迟、参数优化、工艺鼎新等一系列本领升级做事和低本钱化IGBT研发做事，搭筑了沟槽型MOSFET、中低压SGT MOSFET、高压超结MOSFET及IGBT四个研发平台，具有了较为完好的产物线组织。

　　同时，公司也潜心于芯片集成度的晋升，通过裁减芯片尺寸，提升每片晶圆的颗粒数，有用低落单元芯片本钱。公司个人功率芯片产物超低功耗半导体功率芯片、低功耗半导体MOS器件经行业主管部分认定，本领水准邦内领先。招股书披露，公司“一种沟槽功率MOSFET器件及其创制格式和静电维持布局”获2019年度姑苏市非凡专利二等奖；“CS超低功耗半导体功率芯片”为2021年度江苏省专精特新产物。

　　坐褥闭头是筑制业企业的重中之重。公司的坐褥上风要紧外现为音讯化体例带来的坐褥流程总共把控、自助鼎新坐褥装备带来主动化水准晋升、优化坐褥工艺带来坐褥本钱的低落三个方面。

　　公司通过全主动螺丝机等一系列坐褥装备的自助鼎新，明显提升了坐褥线主动化水准。公司运动驾驭器产物零部件较众，坐褥装备存正在非准绳化特征，公司特意缔造了工程部，有劲坐褥线的谋划及升级，一方面，公司可能依照产物特征、坐褥工序中的难点、产物格料驾驭央求，对坐褥装备筑制商提出定制化央求，并可能对装备实行调治和鼎新，以适当产物规格型号众、性格化央求；另一方面，公司可能自助编写PLC驾驭圭臬，从而对装备坐褥流程实行主动化驾驭，裁减坐褥线用工人数。

　　公司处于工业链的中逛，同时具备上逛功率芯片及下逛运动驾驭产物的开垦才能。

　　下逛方面，公司潜心于电力电子本领的筹议，深耕运动驾驭器的研发、坐褥和发售，公司运动驾驭研发核心下设软件开垦部、硬件策画部、布局策画部、使用开垦部，永别针对驾驭器嵌入式、MCU参数界说、电子线道布图及使用效力拓展睁开筹议。

　　上逛方面，公司以子公司凯思半导体行动功率芯片营业谋划主体，践行“小而精”的谋划战术，潜心于中低压规模的MOSFET的研发策画。基于公司中压类MOSFET产物正在运动驾驭产物的遍及使用及恒久验证，该类产物也得到了下旅客户的信托及承认，博得了较为理念的商场反应。

　　目前，公司是行业内少数几家具有电力电子工业链纵向组织的企业之一。依赖工业链一体化的本领上风，加强功率芯片研发核心和运动驾驭器研发核心的本领交换，公司告竣了运动驾驭产物与上逛功率芯片的协同开垦，助力产物迅疾告竣工业化。

　　缔造以后，公司从来戮力于正在客户体验上诚心诚意，公司正在要紧的发售区域设立分公司或劳动处，以实时反映客户的需求。公司确立了完美、有用的产物格料驾驭系统，对各个闭头实行质料检测，目前公司已通过ISO9001:2015质料约束系统认证。

　　依托牢靠的产物格料、充裕的本领储存、主动的商场开荒及迅疾的反映上风，公司运动驾驭器产物产物堆集了安静且赓续的客户，功率芯片互助伙伴优质。

　　运动驾驭器营业方面，公司近年来赓续发展运动驾驭器闭系商场开荒做事，依赖牢靠的产物格料和陆续晋升的商场承认度，与绿源集团、雅迪集团、小刀集团、爱玛集团等邦内一线电动车整车厂商客户间连结优越的互助干系，对上述领域以上电动车厂商的营业领域总体有所增加，公司不才逛电动车商场赓续整合趋向中具有竞赛上风。跟着近年来下逛电动车行业赓续整合、行业鸠合度陆续晋升，公司下旅客户自己营业领域的扩张也发动了其对公司运动驾驭器产物的需求。

　　据招股书披露，公司对领域以上客户的营业领域总体较高。2020-2022年，公司直销和经销形式下的前五大客户营收占比永别为53.18%、58.35%及59.41%，客户鸠合度有所晋升，系行业整合、客户营业领域的晋升等要素所致，发售产物均以运动驾驭器为主。此中雅迪稳坐公司第一大客户宝座，营收占比赓续抢先20%;绿源集团为公司2020年第三、2021-2022年第二大客户。

　　半导体营业方面，因为行业内晶圆筑制企业较为鸠合，子公司凯思半导体缔造之初即与上海华虹NEC电子有限公司确立营业互助，闭系的营业具有安静性及可赓续性。

　　据招股书披露，公司具有较强的节余才能和商场竞赛力。2020-2022年公司的归纳毛利率赓续填补，6家可比公司2022年均外现下跌趋向，且公司2021-2022年的归纳毛利率超可比公司中位数，处于相对领先的身分。

　　公司运动驾驭器营业显露杰出，公司采用的封装制品要紧通过内部配套供给，相较于通过外部采购而言低落了原料本钱。2020-2022年公司运动驾驭器营业毛利率庇护30%以上，永别为35.23%、30.19%和31.57%，稳超可比公司均值。

　　经公司股东大会审议通过，本次拟公然公司民币平淡股不抢先18333334股，占发行后总股本不抢先25%。公司新股发行召募资金扣除发行用度后的净额均盘绕主交易务实行。

　　本次计算募资4.21亿元（扣除发行用度），公司将按项目轻重缓急依次挨次参加以下项目：运动驾驭器坐褥基地创立项目、功率芯片封装测试坐褥线创立项目、功率芯片研发升级及工业化项目及添补滚动资金，前3个项目均已正在闭系主管部分注册，简直如下：

　　本项目计算投资11023.10万元，此中创立投资9197.99万元，铺底滚动资金1825.11万元。本次召募资金投资项目拟新筑坐褥厂房、置备前辈坐褥检测装备、新增坐褥线，项目创立竣事后将新增500万个运动驾驭器的产能，能有用办理公司产能亏折的近况，适当下逛工业的迅疾生长，告竣公司事迹的迅疾晋升及产物升级。

　　本项目投资额10088.83万元，此中创立投资付出为9698.83万元，铺底滚动资金390万元。本项目拟创立TO-220和TO-252封装测试坐褥线，告竣功率芯片工业链正在封装测试闭头的延迟，进一步低落坐褥本钱、晋升产物工艺、保证产物品格和缩短交货周期，更好地满意陆续增加的商场需求。项目筑成后，自有的封装测试坐褥线将极大保证公司的产能供应，晋升产物功能。

　　本项目投资额9939.29万元，此中创立投资付出为6101.23万元，研发付出2136.30万元，铺底滚动资金1701.76万元。项目旨正在对发行人现有功率芯片产物实行本领升级，研发新一代具有低功耗、高功能的功率芯片产物，完美产物布局，粉碎外洋企业的本领垄断，晋升公司举座节余才能，助力可赓续生长。

　　公司拟运用本次召募资金中不抢先11000.00万元，用于添补滚动资金，以优化资产欠债布局、低落财政危急以满意公司后续坐褥谋划生长须要。

　　公司已依照闭系公法规矩及楷模性文献的规则，拟定了《召募资金约束主意》，对召募资金存储、运用、更改、监视和仔肩深究等实质实行了了规则。召募资金将存放于经公司董事会容许设立的专项账户鸠合监禁，依照项目奉行的资金需求计算支取运用，做到专款专用。

　　公司外现本次召募资金投项目均为扶助公司主交易务生长。正在召募资金到位前，公司可运用自筹资金先期参加，待召募资金到位后予以置换。若本次发行的现实召募资金抢先上述项宗旨需求，逾越个人将用于补没收司营运资金或依照监禁机构的相闭规则运用。项目筑成后，将夸大公司现有营业领域，晋升公司产物的本领水准，告竣公司营业的跨跃式生长。

　　正在节能减排、低碳经济的策略指引，以及都会化历程带来紧张交通拥堵的靠山下，都会住户非机动车出行需求被进一步胀励，电动自行车渐渐成为绿色出行的代外通器械。比拟三轮、四轮电动车，其具备低碳、经济、便捷、省力省时等上风。

　　现阶段，电动自行车外现总量连结增加、存量优化的趋向。截至2022年我邦电动自行车的保有量达3.5亿辆；邦度工信部等数据显示，2019年以后年产量赓续抢先3500万辆，中邦已成为环球最大的电动自行车商场。

　　存量优化方面，据统计，每年的存量更替需求根本安静正在3000万辆独揽。2019年4月起电动车行业新邦标最先奉行，进一步楷模和了了了电动自行车的本领央求，大幅晋升电动车行业准初学槛，能力较弱的中小企业因为难以到达电动摩托车准入央求，被迫退出商场竞赛，具有坐褥天性的车厂商大幅缩减，商场资源向雅迪集团、爱玛集团、绿源集团等头部品牌鸠合。

　　跟着电动自行车新邦标渐渐落实，电池本钱的消重，安然性、舒服性晋升，电动自行车逐步向轻量化、锂电化、智能化宗旨生长。别的，电子商务、线上餐饮的高速生长，“最终一公里”物流运输需求为电动车辆供给了更为广宽的使用场景，也为电动车辆的需求增加注入了簇新动力。因而，电动自行车商场前景广宽。

　　公司与电动自行车、电动摩托车等电动车辆的互助要紧鸠合正在运动驾驭器规模。近年来公司赓续发展运动驾驭器闭系商场开荒做事，依赖牢靠的产物格料和陆续晋升的商场承认度，与邦内一线电动车整车厂商连结优越的互助干系。跟着下旅客户营业领域陆续晋升及行业的整合，下逛电动车行业提质增效历程的促进，希望发动公司运动驾驭器需求的增加，进一步晋升公司闭系营业的营收水准。

　　驾驭器以电力电子本领为支持，堪比电动车辆、电动器械、家用电器等终端产物的“大脑”，其协调了主动驾驭本领、微电子本领、估计机本领、音讯传感本领、电磁兼容本领等诸众门类。

　　基于商场驱动（商场需求的增加和商场使用规模的赓续夸大）和本领驱动的靠山下，驾驭器行动一个高科技行业取得了加快生长，正在工业、农业、家用、军事等规模得以迅疾引申，需求将赓续晋升。目前，驾驭器仍旧从以往纯粹的变频调速效力，生长成具有更高本领含量和附加值的智能化体例。

　　据环球增加筹议公司佛若斯特莎莉文（Sullivan）数据，我邦智能驾驭器商场领域从2016年的1.36万亿元增加至2021年的2.71万亿元，时间年均复合增加率为14.79%，估计2024年将到达3.8万亿元，2021年至2024年估计年复合增加率约为11.97%。比拟之下，中邦智能驾驭器行业增速明显高于环球。

　　公司运动驾驭器产物除正在上述电动车规模有较为遍及的应用外，也可能通过模块化调治，使用到电动器械、汽车电子等更广宽的规模。强盛的下逛商场需求有助于项目新增产能的有用消化。

　　招股书披露，公司运动驾驭器商场份额较为安静，2020-2022年公司运动驾驭器的商场份额约为14.87%、14.62%、15.4%，正在邦内商场的市占率相对较高。

　　公司外现，只管产能使用率赓续提升，但下业进入忙季时，订单数目大幅增加，公司订单践诺周期容易受到产能亏折的影响而相应耽误。

　　公司披露，将使用1/4以上的募资（1.1亿元）发展运动驾驭器坐褥基地创立项目，强盛的下逛商场需求有助于项目新增产能的有用消化。投资项目达产后，公司将新增运动驾驭器产能500万个，利于鼓动公司产物升级，晋升公司中央竞赛力。

　　功率半导体是弱电驾驭与强电运转之间、音讯本领与前辈筑制之间的桥梁。据招股书披露，遵从年产值口径统计，MOSFET、IGBT、二极管和整流桥是功率器件中最要紧的产物种别，占功率器件商场的比重抢先80%，仅MOSFET约占到三分之一。近年来，跟着新能源汽车、物联网、大数据、智能装备等新兴行业的发达生长，下逛商场对功率芯片的需求赓续增加。

　　汽车工业的高速生长带来了巨额功率器件的新增需求。以MOSFET为代外的功率器件正在汽车电子上使用遍及，包罗辅助驱动的种种电动马达，透风体例、雨刮器、电动车窗等；正在电动助力转向体例、电制动体例等动力驾驭体例，以及DC/DC转换器、约束体例等功率变换模块中也外现着闭头的功用。

　　相较于古代汽车，汽车的三电本领（、电机、电控）特别依赖功率半导体。据招股书披露，一辆混动车、纯电动车的功率半导体用量可达354美元-384美元，大约是古代汽车（71美元）的4.99倍-5.41倍。

　　跟着环球天色题目的激化，以及不行再生能源的损耗，碳达峰、碳中和成为环球共鸣，新能源汽车工业迎来迅疾生长，汽车电子化水准的提升将胀励功率器件商场需求的赓续增加。据环球电动汽车及电池明白机构(Clean Technica)数据，2022年新能源汽车销量首超1000万辆，较上年增加56%；此中中邦销量688.7万辆，较上年增至100%，占环球销量比例近七成，创史书新高。排泄率方面，挪威新能源汽车排泄率为74%，瑞典28%；中邦25%，估计2023年达35%。

　　智好手机出货量强劲。消费电子商场受益于触控本领的陆续生长，及通讯装备品种逐步填补，电源驾驭及转换均须要运用功率芯片，为功率芯片商场的赓续夸大带来了广宽的使用场景。智好手机及平板电脑自导入商场以后，出货量增加势头猛。依照IDC的统计数据，2010年环球智好手机出货量为3.04亿部，2022年出货量已增加至12.02亿部，时间年均复合增加率达13.38%。

　　别的，5G将成为功率芯片正在通讯商场的增加动力。对功率芯片的需求量也较大，此中通讯基站和数据核心等装备需庇护全天供电，供电体例中的逆变器、整流器运用巨额的功率半导体。

　　功率芯片商场需求赓续增加。据环球领先的半导体筹议机构（ICwise）数据显示，2021年中邦MOSFET商场领域达46.6亿美元，同比增加37.9%，增速超环球4个百分点以上，商场领域占环球比例抢先40%。另日，环球MOSFET商场还将赓续增加。估计2026年环球到达160.6亿美元，中邦靠近70亿元，2022-2026年复合增速6.5%，略超环球增速。ICwise估计MOSFET邦产化率将赓续上升，2026年将抢先60%。

　　公司功率芯片产物要紧鸠合于运动驾驭规模，满盈外现公司上下逛的协同上风，以MOSFET功率芯片（金属-氧化物半导体场效应晶体管）产物研发为主。高端MOSFET恒久被外洋企业垄断，近年来，跟着本土本领的冲破，外洋垄断场面逐步被粉碎。

　　公司通过紧紧控制运动驾驭器的使用规模，使用功率芯片与运动驾驭器上下逛同步开垦上风，为公司功率芯片营业的赓续生长奠定了本原，并向、锂电约束、新能源等宗旨拓展。招股书披露，公司功率芯片营业中央本领具有安静性央求较高、策画思绪和工艺独性子较高、本钱和工艺优化难度较上等特征，本领冲破难度较大，本领壁垒将恒久庇护。

　　功率芯片是公司另日生长要点，旨正在粉碎外洋垄断，胀励邦产化历程。公司募投项目中两项涉及功率芯片：功率芯片封装测试坐褥线创立项目及功率芯片研发升级及工业化项目，计算募资合计超2亿元，占总额近一半。前者为告竣功率芯片工业链正在封装测试闭头的延迟，以更好满意陆续增加的商场需求；后者旨正在对公司现有功率芯片产物本领升级，加疾功率芯片规模的本领追逐，粉碎外洋企业本领封闭，抢占另日竞赛制高点，转折如今紧张依赖进口的场面，胀励高端功率芯片邦产化历程。

　　本领研发能力已成为决策功率芯片策画企业能否正在商场竞赛中博得获胜的闭头要素，高效的研发团队、前辈的研发装备、完美的研发系统，是公司本领研发能力的根本条件和要紧保证。

　　据招股书披露，公司将使用2136.3万元的召募资金发展功率芯片研发项目，完美研发系统，晋升可赓续生长才能。从史书研发数据来看，2022年公司研发付出同比增加25.77%，增幅抢先韦尔股份、和而泰等众家可比公司。2022年公司研发参加强度创史书新高，到达3.8%，较上一年填补0.7个百分点以上。员工分散方面，2022岁暮公司研发职员占比14.67%，抢先可比公司，与靠近。

　　公司珍视新产物的开垦和立异，一连扎根功率芯片及下逛使用行业，以商场需求为导向，争持“自助立异”，酿成闭头本领与立异才能相连合的本领途径，研发出一系列具有全部自助常识产权的高功能、高品格功率芯片及运动驾驭器产物并告竣工业化，以安定并晋升公司的中央竞赛上风。

　　功率芯片方面，公司外现将研发新一代具有低功耗华体会体育、高功能的功率芯片产物，深刻开掘MOSFET、IGBT前沿本领，促进新一代功率芯片产物的本领冲破，加疾组织SiC、GaN宽禁带半导体功率芯片的外面储存及工业化使用，成为邦内功率芯片龙头企业。

　　运动驾驭器方面，公司正在控制电动车辆运动驾驭规模使用的同时，加快组织新兴行业，充裕下旅客户组成，晋升公司的抗危急才能，保证公司赓续安静的生长。

　　公司正在招股书披露，其交易收入、净利润和毛利率目标讲明公司叙述期内具有较好的生长性，较强的节余才能。公司营收、净利润领域较小，但连结安静增加；比拟之下可比公司的营收、净利润动摇较大。2022年公司运驾驭器营业营收增幅13.72%，系下逛要紧客户因为自己商场份额、营业领域夸大而对公司产物需求晋升，同时公司陆续褂讪拓展与下逛电动车辆规模中大型厂商的互助干系等要素胀励所致；可比公司、运驾驭器营业均为下滑状况。

　　目前公司功率芯片和运动驾驭器需求赓续增大，估计另日公司营业领域将连结赓续增加态势。

　　公司现金流阔绰。2018-2022年，公司谋划行为现金流净额呈上升趋向，2022年到达1.11亿元，抢先2018-2020年，与2021年根本持平，讲明公司主交易务收入回款才能安静。2022年，可比公司、、和而泰等公司现金流净额均大幅下滑。

　　但是公司存货领域赓续上升，2022年存货滚动资产比立异高，但仍远低于可比公司均值。公司外现，跟着公司营业领域的夸大，存货领域也许进一步填补，并影响谋划行为形成的现金流量净额。

　　“三费”费率赓续低于可比公司均值。公司2020-2022年的发售用度率、约束用度率及财政用度率赓续低于可比公司均值水准。2022年可比公司均匀发售用度率靠近4%，公司仅有2.37%；可比公司均匀约束用度率3.53%，公司为2.33%。与此同时，公司2022年发售用度率略有消重，与公司采用的发售形式相闭。

　　净资产收益率居可比公司上逛。2020-2022年，公司净资产收益率（ROE）永别为23.41%、20.03%、17.18%，此中2020及2022年超可比公司均值，2022年公司ROE居可比公司上逛，讲明公司节余才能领先。公司外现，本次公然垦行竣事后公司净资产领域将有较大幅度提升，正在短期内公司的净资产收益率会有必然水准的低落。

　　资产周转速率赓续超越可比公司均值。公司总资产周转率虽呈下滑趋向，但赓续超可比公司均值水准。2022年为0.74次，可比公司均值为0.59次，公司资产应用功效相对非凡。

　　依照公司招股仿单，投资者应特殊郑重地研商下述各项危急峻素。下述危急遵从要紧性规则或也许影响投资者决定的水准巨细排序：

　　1. 科技立异衰弱危急。假若公司另日对行业生长趋向的判决存正在误差，无法实时跟踪把握行业新本领、新原料和新工艺，或行业中闪现革命性、冲破性本领或产物， 也许导致公司面对产物立异参加本钱偏高、立异历程舒缓乃至衰弱、研发和立异酿成的产物未被商场担当或不再具备竞赛力等危急。

　　3. 产物或本领代替的危急。假若公司不行实时开垦出新本领、新工艺并告竣本领效率顺手转化为前辈产物，以适当下逛商场需求格式变动，公司或面对自己本领被行业内其他非凡企业超越和代替的危急，同时存正在必然商场份额被挤占或代替的危急。